海報新聞
海報新聞記者 沈童 報道
近日，藍(lán)色光標(biāo)（300058.SZ）一則公告，引起了投資者的廣泛關(guān)注。董事長趙文權(quán)在2026年4月23日至6月1日期間，以集中競價方式累計減持1550萬股，減持均價19.09元/股，套現(xiàn)金額約2.96億元。同期，已離任董事、副總經(jīng)理熊劍減持35.454萬股，套現(xiàn)約630萬元，減持后其無限售條件股份已全部清零。
引人關(guān)注的是，2025年全年，藍(lán)色光標(biāo)凈利潤2.25億元，趙文權(quán)該筆減持變現(xiàn)金額“跑贏了公司全年凈利潤”。不僅如此，趙文權(quán)的減持節(jié)點，也恰處于藍(lán)色光標(biāo)近年來的股價高位。對于趙文權(quán)而言，這場減持的時機(jī)與金額近乎完美。
一場與股價節(jié)奏同步的“減持舞”
記者梳理發(fā)現(xiàn)，趙文權(quán)此次減持的節(jié)奏，幾乎與股價走勢嚴(yán)絲合縫。
自2025年12月31日至2026年1月14日，藍(lán)色光標(biāo)股價累計漲幅達(dá)到125.31%，顯著偏離大盤指數(shù)。
2026年1月，公司股價自月初的9.79元/股最高上漲至月末23.33元/股，不到一個月最高漲幅翻倍。整個1月，藍(lán)色光標(biāo)股價累計漲幅143.02%。
記者發(fā)現(xiàn)，藍(lán)色光標(biāo)這一輪股價異動的核心催化因素，是市場對“AI應(yīng)用”概念的追捧。藍(lán)色光標(biāo)首席執(zhí)行官（CEO）潘飛在接受中國證券報采訪時表示，現(xiàn)在公司的核心任務(wù)只有一個——徹底推翻過去的模式，以AI原生（AINative）的方式重新創(chuàng)業(yè)，把藍(lán)色光標(biāo)重塑為一家全新的AI企業(yè)。據(jù)悉，藍(lán)色光標(biāo)參投了6家AINative公司，形成了完整的AI營銷閉環(huán)；同時戰(zhàn)略投資AGIHouse，布局早期AI獨(dú)角獸孵化通道。
在二級市場上，AI概念疊加藍(lán)色光標(biāo)自2025年底以來的強(qiáng)勢表現(xiàn)，使其成為A股“AI應(yīng)用”板塊的核心標(biāo)的之一。
不過，藍(lán)色光標(biāo)自身似乎對股價的急劇上漲并不樂觀。
2026年1月12日，公司發(fā)布風(fēng)險提示公告，明確表示“公司股票短期漲幅高于同期創(chuàng)業(yè)板綜指及行業(yè)漲幅，累計漲幅嚴(yán)重偏離基本面，存在股價短期快速回落風(fēng)險”。同時公司坦言，AI驅(qū)動的相關(guān)收入占整體營業(yè)收入比重較小，對公司經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況尚不構(gòu)成實質(zhì)性影響。
正是這種“偏離基本面”的股價高位，為持股人提供了最有利的減持窗口。1月30日公告顯示，趙文權(quán)本次減持股份來源為公司首次公開發(fā)行前的股份、首次公開發(fā)行后的股份。
對比趙文權(quán)上一次減持的時間節(jié)點與價格，其變現(xiàn)收益的放大效應(yīng)更加明顯。趙文權(quán)首次減持始于2023年3月，彼時其所持的4506.43萬股被北京市第二中級人民法院拍賣，成交價為2.49億元。
從時間線來看，2023年3月，藍(lán)色光標(biāo)的股價在8.07元/股左右，到2026年4月至6月期間，藍(lán)色光標(biāo)股價已維持在17.45元/股左右，三年間股價累計漲幅逾兩倍。
同一公告披露，已離任的董事、副總經(jīng)理熊劍同期減持35.454萬股，套現(xiàn)約630萬元，減持后其無限售條件股份已全部清零。
三十年創(chuàng)業(yè)路的資本轉(zhuǎn)向
回溯藍(lán)色光標(biāo)的發(fā)家史，趙文權(quán)對藍(lán)色光標(biāo)而言，可謂是靈魂人物。
1996年下半年，趙文權(quán)與吳鐵、陳良華、許志平、孫陶然五人共同出資創(chuàng)辦藍(lán)色光標(biāo)，5個人在藍(lán)色光標(biāo)的股權(quán)完全平均，成為這家“中國公關(guān)第一股”的雛形。
2010年2月，藍(lán)色光標(biāo)在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為第一家上市的本土公共關(guān)系專業(yè)服務(wù)公司。
上市之初，五人以一致行動人的方式共同控制公司。但這種均衡的關(guān)系并未維持多久。
2020年4月3日，藍(lán)色光標(biāo)股東陳良華、吳鐵、許志平與公司實際控制人趙文權(quán)終止原委托投票相關(guān)事宜。同日，趙文權(quán)與股東孫陶然簽署了《一致行動協(xié)議》，孫陶然將其持有的全部8063.63萬股股份(占公司總股本3.24%)及其孳生股份所對應(yīng)的表決權(quán)委托趙文權(quán)代為行使，在協(xié)議有效期內(nèi)雙方構(gòu)成一致行動關(guān)系，試圖維持控制權(quán)穩(wěn)定。
彼時，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求藍(lán)色光標(biāo)說明相關(guān)股東簽署終止協(xié)議的背景和原因，是否違反原委托投票協(xié)議的約定，是否還存在其他的協(xié)議或者安排，相關(guān)股東未來是否存在減持股份的計劃。
2023年8月15日，雙方簽署終止協(xié)議，一致決定解除一致行動關(guān)系。自此，藍(lán)色光標(biāo)變更為無控股股東及無實際控制人狀態(tài)。趙文權(quán)的身份，從實控人變成了普通股東，這或許也為其后續(xù)大規(guī)模減持鋪平了制度路徑。
與此同步的是，藍(lán)色光標(biāo)在業(yè)績表現(xiàn)上卻呈現(xiàn)出一種復(fù)雜的態(tài)勢：營收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但凈利潤卻長期徘徊在低位。
根據(jù)公司2025年年度報告，藍(lán)色光標(biāo)全年實現(xiàn)營業(yè)收入686.93億元，同比增長12.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.25億元。
2024年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.91億元。2023年，這一數(shù)字為1.17億元。盡管2025年歸母凈利潤實現(xiàn)了177.29%的同比增長，但2.25億元的凈利潤規(guī)模，與686.93億元的營業(yè)收入形成鮮明對比，凈利率僅約0.32%。
2026年第一季度，公司營收188.07億元，歸母凈利潤1.26億元，凈利率依然無法突破1%（凈利率為0.67%）。
更值得關(guān)注的是盈利能力的變化趨勢。
藍(lán)色光標(biāo)的毛利率近年來持續(xù)走低，2025年整體毛利率為2.63%，2024年為2.56%，2023年為3.44%。從業(yè)務(wù)板塊來看，藍(lán)色光標(biāo)出海廣告投放業(yè)務(wù)是公司的絕對主力（占總營收82.25%），但其毛利率在2025年僅為1.56%，成為拉低整體盈利質(zhì)量的關(guān)鍵因素。核心業(yè)務(wù)的薄利屬性，疊加近年來盈利的大幅波動，這或許使趙文權(quán)對公司的長期發(fā)展前景產(chǎn)生某種審慎判斷。
記者注意到，截至2026年6月，趙文權(quán)從藍(lán)色光標(biāo)累計減持套現(xiàn)的總額，相當(dāng)于公司同期（2023年至2025年）凈利潤總和的約11倍。
在薪酬層面，根據(jù)公司2025年年報數(shù)據(jù)，趙文權(quán)當(dāng)年度從公司獲得的稅前報酬總額為198.3萬元。其本次減持套現(xiàn)的2.96億元，相當(dāng)于其個人約149年的薪酬總和。
在分紅層面，藍(lán)色光標(biāo)2025年度利潤分配預(yù)案為：擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.10元（含稅）。按此計算，趙文權(quán)減持后持股約1.25億股，預(yù)計可獲得的分紅收益約為125萬元，僅為其本次減持套現(xiàn)規(guī)模的約0.42%。一位普通股東通過分紅所能獲得的回報，與股東通過減持所實現(xiàn)的變現(xiàn)收益之間，形成了鮮明對比。
責(zé)編：王云峰
審核：曲欣萍
責(zé)編：曲欣萍